金与成长双主线领跑港股配置与电子持仓创历史新高-2504不朽情缘模拟器信达证券-公募基金2025Q1季报分析：黄

　　（2）关税看法=●□◇：美国关税政策对市场情绪和出口企业形成短期扰动□●▲★，但中国可通过产业链调整（东南亚/墨西哥产能布局）○••◇▼-、政策对冲（出口退税…△-▼、内需刺激）缓解冲击•◁◆，并且部分行业的全产业链优势具备不可替代性▽●。部分基金经理建议降低出口敞口•☆▪，转向内需或技术壁垒高的行业▪●•☆。对中美关系的判断维持◆-◆△◆△“竞争为主▷●◇○-、偶有缓和○★”◇•★▽□▲，科技与高端制造领域的竞争为长期矛盾◇△○。

　　主动权益基金经理的市场分析与展望○★=◁•：选取投资年限超过10年▽○○••、近五年累计收益超过50%的长期绩优基金经理▽-，使用DeepSeekR1模型▽◆，基于季报观点提炼以下核心结论○☆▼•：

　　（5）组合优化★◆▼○▼：防御性配置▼◇，如增持黄金股（地缘风险）■▽○、高分红个股（现金流稳定）◇○▼▪▽•；■■△•“哑铃策略☆□●”▼==•▪，价值+成长均衡配置••▪；-◇▷“高低切换◆□◇▷◆”●▽▷◁•★，减持涨幅较高的机器人概念股▼□▽，增配低估值消费（如白酒）▽▪•◁▲；聚焦●◇…□“低渗透率▪◆△▷=”赛道◆▼◆，规避存量竞争风险■•▽☆◁•。

　　全市场主动权益基金总量边际修复○•，总规模回升至3=■.34万亿元□•■◇◇，较上季度环比增幅1=◁☆.63%•□▲▷-，但较2024年同期仍存在超过1780亿元的缺口◇○▷▼•；与之明显对应•=●▼▲，境内股票ETF市场延续规模扩张趋势■•☆▷◁，但扩张节奏有所放缓◇◆○▪△▽，总份额环比增速从2024年四季度的9▪▽••○.4%收窄至3▷•□•.1%☆…，科技主线持续获资金增配◁-▽，宽基类ETF遭遇大规模调出☆■●•。（慧博投研资讯）公募基金业绩○△△：2025Q1☆●••-☆，各类型公募基金收益结构呈现明显分化•=▼☆•，权益类资产表现回暖●=◇▪○，黄金及跨境配置主题亮眼•□…，而固收类基金则相对承压…■☆=■。偏股类基金整体跑赢主要宽基指数△…，结构性行情下选股能力和主动管理优势得以凸显▽◆不朽情缘模拟器信达证券-公募基金2025Q1季报分析：黄，但收益整体呈现右偏分布且方差较大●-●△△，体现在权益市场整体回暖背景下○▽=…，部分基金取得了显著超额收益=▼○□，拉高整体均值-▷▼△◆▽，基金间的业绩分化亦更为突出◁•。万得偏股混合型基金指数季度上涨4□•=.65%••□■□=，相较中证800指数同期下跌0●◆◇….32%◇◇，超额收益为4▽□.97%◁•。

　　（4）操作策略•▽●▷：多数基金维持偏高仓位□○●△，部分产品降低权益敞口（对冲关税风险）并增加现金储备▷●☆◁▪；港股配置比例提升（聚焦科技龙头）☆…。加仓方向包括科技（AI应用★△▷、机器人◁•、半导体）☆◁○△-△、医药（创新药）•●▽△•▪、汽车（智能驾驶）◆■•、军工▪◁▷★◆■、有色金属（黄金/工业金属）◆=。减仓方向包括银行○•、非银金融○▼…□◆■、地产▪•▼□▪、周期股（煤炭▽-、石化）•○、部分高估值科技股★▲。

　　风险因素•▽■□：以上结果通过历史数据统计=••=、建模和测算完成◇★，在市场波动不确定性下可能存在失效风险☆▲▪。

　　（1）宏观观点▼●□☆•-：多数基金经理对市场持谨慎乐观或中性偏乐观态度▲○，认为经济处于结构性修复阶段○★，科技突破提振市场信心■•◆▲◁■，但外部风险和国内需求不足仍是主要制约因素○▷▼•。重要宏观变量包括稳增长政策••△-、房地产止跌回稳○◇□、消费补贴政策=□▲；海外风险包括美国关税政策◇•••、美联储降息节奏■▪☆…▲☆、全球经济衰退预期■▼●▽；科技变量包括AI技术迭代•▼-★…、人形机器人产业化进展☆☆★-■●、国产大模型突破△□★▼▷。

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　　电子行业环比增配0•◁.81pct○○□▽•，反映资金从传统消费向汽车▼▲△、机械等高端制造赛道迁移☆△…▼◇。主动权益基金重仓股行业•◁○：重仓股持仓高度集中于电子（19•…■□▪○.00%）▽★▼□-、医药（10□▼…☆•.75%）◁◁▷■●、电力设备及新能源（9•▽○.82%）三大行业◁◇，合计占比近40%▽□。2025Q1△☆▽•●▷，医药（22★☆.95%）■▪透亮润白身体乳热销69元买一送一不朽情缘 此次活动周期有限■-，产品售完即止■△，感兴趣的用户可尽快前往官方网站或指定电商平台下单○••□，享受这一优惠价△◁▷。选择ZUV不仅是对肌肤的呵护▽□=， 更多 透亮润白身体乳热销69元买一送一不朽情缘，、食品饮料（24…▲▷.59%）历史分位持续低于30%◆●•，配置比例升至2010年以来历史最高水平◇☆△▼□；汽车（+1◆•○=•.21pct至6▷●-.77%）○●、机械（+1…□.07pct至6◆◁○◁•.55%）连续多季度增持★◁▽…，而电力设备及新能源（-1○★■.63pct）-…=▼、通信（-1○▷◇.92pct）占比回落○▼；历史分位均达100%•●▷◁。配置热度降温△=▷。

　　2●…■▪●. 用户需知◇☆▼=★-，研报资料由网友上传●-▪，所有权归上传网友所有▽-，慧博投研资讯仅提供存放服务-◆-■，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性◁●▽○=•、正确性…▲●、完整性●…◇△□、线◆=☆=. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形●=◁■，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知▲△◁▷•，并提供身份证明▲=•、权属证明及详细侵权情况证明□▲…▷▼◆。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容■▽▷-☆◁；

　　主动权益基金重仓个股☆◇：持仓市值排名前五的A股为宁德时代-▼=●、贵州茅台●○○▼△○、美的集团▼◆▼◇◆=、立讯精密▷▽○▪、比亚迪▷-▼，比亚迪■▼◆●◇▲、山西汾酒新进前十◇•●◇-○，寒武纪-U★•△◁、格力电器退出…▼▷△。持仓市值排名前五的港股为腾讯控股○△、阿里巴巴-W•△=○□金与成长双主线领跑港股配置与电子持仓创历史新高-2504、中芯国际▼•▲◆、小米集团-W★■▲▲●、中国移动=○◁■▽☆，小鹏汽车-W新进前十不朽情缘模拟器▲▲-■•，吉利汽车退出★…。剔除股票自身涨跌影响☆●▷，主动增持较多的个股包括比亚迪▲▪、芯原股份-■☆☆、山西汾酒=▷□◇、恒立液压▼○□◇△●、九号公司-WD等●○•▽；主动减仓市值排名靠前的个股有宁德时代=•○▼◇、沪电股份•-◆□、寒武纪-U◆▽◆◆、中际旭创□◁、美的集团等◆=。

　　主动权益基金规模•▼◆…△◁：尽管主动权益基金总规模现边际修复☆◆=●○，但净赎回压力持续显现★•-△-，前五大主动权益基金合计规模1388▼▷■☆.69亿元▼•，环比收缩0◁▽○….85%▲•…◁○，百亿级产品数量由24只减至23只○▼◆◆。规模增速领先的产品集中于科技成长类高弹性品种■●▽◆，阶段性业绩领跑显著提振资金吸引力▪○，反映出资金对高弹性▼△◆…○、强进攻型产品的持续追捧▷◁◁☆▪□；但与此同时=△◇，价值◆•▷◁▲、红利○◁、消费类等更具防御属性的基金规模亦有所扩张▲☆□▪-◁，关注点相对多样=…◆▽。

　　主动权益基金配置情况□▪◁▷=：仓位方面△■▽○▲，全市场主动权益基金规模加权股票仓位中枢小幅上移▽○☆△•■小零件”001毫米极致精度！不朽情缘平台，，而灵活配置型基金虽整体仓位微增▪▷◇□，但中位数降幅最大（-0…•.27pct）○◁▲□★◁，叠加分位差走阔▪□，显示其策略分歧显著扩大不朽情缘模拟器☆▽▲◆…。港股方面◆▽=-▼▽，主动权益基金对港股市场的配置比例连续第五个季度环比增长◇△，反映机构资金对港股市场的持续加码○■-。基金抱团方面◆△■，全市场主动权益基金整体的重仓股持仓集中度延续下行趋势●▼•▼，在重仓股配置层面正持续扩大投资半径▽□，重仓组合的分散化特征有所强化☆•▷▲。

　　（3）重点关注行业…●=△▽▷：科技成长与高端制造◁▼：AI（算力•=▷■▪◁、应用▷◆=◇○、端侧硬件）◇◇、人形机器人••▷…●、智能驾驶■-◁●★…、半导体国产替代（光刻机）○◇•、军工（导弹产业链●●▼、卫星）…•。顺周期与资源品◆□■★：有色金属（黄金•■▪◁、铜■▪☆•、铝）■▪▼▷、化工（成本优势细分领域）=★=、机械设备▷▪•▽=。其他领域…▲▲▪◆：医药（创新药▪□▽★○…、医疗器械）•□◇■▲△、家电（以旧换新）■▪●■、白酒（低估值修复）●○。

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